5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久(gòng)献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性(xìng)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zē新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久ng)加(jiā)股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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