本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的(de)首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增为什么复兴号很少人买量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，为什么复兴号很少人买万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于(yú)其(qí)他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成(chéng)立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发(fā)布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市(shì)场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计(jì)随着(zhe)流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权为什么复兴号很少人买益基(jī)金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异(yì)导致(zhì)其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低(dī)投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而(ér)活(huó)跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的(de)后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很多北交所公司(sī)今年以来依然(rán)延续了(le)较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业(yè)绩的(de)持(chí)续增长进一步消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了(le)不少政策(cè)利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布(bù)，可(kě)以说(shuō)对这个市场(chǎng)是(shì)加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个(gè)股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特(tè)新企(qǐ)业(yè)的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济(jì)触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)被低估(gū)标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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