5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很(hěn)深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能(néng)还需要一(yī)定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的(de)人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们(men)的(de)机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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