5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政策把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁推行之后(hòu)，目前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育(yù)领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力(lì)很大(dà)，一直(zhí)在压(yā)降票据(jù)等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量(liàng)资(zī)金(jīn)博(bó)弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交(jiāo)易(yì)机制应(yīng)要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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