今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们(men)将加(jiā)大(dà)对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造(zào)，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年(nián)的市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数(shù)效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在(zài)低位、风(fēng)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上(shàng)修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品储(chǔ)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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