今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的(de)行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜xìn)、石油石化等。

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