美国(guó)银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布(bù)声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行此后表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7733是什么意思％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基(jī)本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn733是什么意思)入(rù)集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势(shì)。

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