财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业(yè)内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司(sī)调整新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协会以(yǐ)及多家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数估利率对(duì)公(gōng)司(sī)和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年金的(de)责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和(hé)优(yōu)质非标资产供给有限，保险固(gù)收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人(rén)身险公司(sī)刚性(xìng)负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保本(běn)属性有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会(huì)下(xià)发《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代(dài)末都曾(céng)面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美(měi)国(guó)审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保险公司破(pò)产，其中each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负(fù)债端(duān)成本。

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