大家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调(diào)！

　　中共中央(yāng)政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究当前(qián)经济(jì)形势和经济工作。中共(gòng)中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来(lái)，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和(hé)经济社会发展，更好统筹发展和安(ān)全(quán)，我国疫情(qíng)防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢(huī)复(fù)常(cháng)态(tài)化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求(qiú)收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经(jīng)济运行(xíng)实(shí)现良(liáng)好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出(chū)，当前我国经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足(zú)，经济转(zhuǎn)型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高(gāo)质量发展仍需要(yào)克(kè)服(fú)不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对(duì)刚(gāng)性和改善性住房(fáng)需(xū)求的支持，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促进房地(dì)产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提(tí)出，在超大特大城市(shì)积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急(jí)两用”公共基(jī)础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局(jú)消息，4月份，制造业采购(gòu)经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风(fēng)雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终(zhōng)究(jiū)还(hái)是没能(néng)逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了(le)第(dì)一共和银行，这是本轮美国银行业危机(jī)中第四家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也(yě)是美国历史上第二大的(de)破产银行(xíng)。却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中(zhōng)心测算(suàn)，全(quán)国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无(wú)人(rén)机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了(le)克(kè)里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队(duì)及时采取行动(dòng)，并使用电(diàn)子对抗(kàng)系统，使这两架(jià)无人机(jī)出现异常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其(qí)工作日程将(jiāng)照常进(jìn)行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日在位(wèi)于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留(liú)在合适(shì)的时(shí)间和(hé)地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗(luó)斯首都莫斯(sī)科自当日(rì)起禁止放(fàng)飞无人(rén)机，经政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防止未(wèi)经授权使用无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时间3日(rì)报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的无(wú)人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯(sī)《生意(yì)人报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭(xí)击的(de)信息。

　　据俄(é)新社(shè)3日(rì)报道，俄(é)罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位(wèi)于基辅的官邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭(xí)击(jī)克(kè)宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动(dòng)的五月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发(fā)的过度博弈(yì)和心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续(xù)不(bù)断改善(shàn)，投资者对(duì)经济的预期将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三(sān)个(gè)层面实(shí)现统一(yī)，投(tóu)资者心态也将逐步(bù)从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然处于全年第(dì)二(èr)个关键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场将步入(rù)业绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，配置思路(lù)上建议坚持高切低，关注(zhù)上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩内(nèi)需仍是着力重点，政策(cè)预期回归(guī)理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将得(dé)到同比和高(gāo)频数据验(yàn)证；外部(bù)流动性(xìng)拐点(diǎn)明确，美国(guó)银行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质影(yǐng)响十分(fēn)有(yǒu)限。其(qí)次(cì)，财(cái)报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其(qí)中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实(shí)市场(chǎng)上行基础。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍处于今年第(dì)二个关(guān)键做多窗口中，并将步入(rù)业(yè)绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，投(tóu)资者(zhě)心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药(yào)、数(shù)字经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明(míng)显改善，且在(zài)二季度(dù)有望持续的细分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节(jié)后A股有望相比全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示(shì)，节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全(quán)球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性。主要(yào)基于(yú)：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对(duì)A股(gǔ)影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市场整体估值水平不高(gāo)仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)中低(dī)位，A股节后(hòu)两个(gè)交易日虽受节假期间的(de)事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增(zēng)速(sù)等指标(biāo)仍在探底，五(wǔ)一出行(xíng)恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态(tài)，海外处于多事之秋，高利率环(huán)境(jìng)下美国(guó)银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处(chù)于(yú)再平衡期，低位把握再布(bù)局机会(huì)；短期(qī)结构上关注(zhù)在低位资(zī)产中寻找景气稳定(dìng)或(huò)好于预期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期与复苏(sū)链中(zhōng)的弹(dàn)性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等。主(zhǔ)题(tí)重点(diǎn)关注：一带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期类似春(chūn)天(tiān)，市场有所反(fǎn)复很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后(hòu)续或依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注(zhù)复苏(sū)的部分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射(shè)的科技(jì)和大宗商(shāng)品(pǐn)都将(jiāng)被海外逐级放(fàng)大(dà)的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特(tè)估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展现出成为未来经济增(zēng)长新(xīn)动(dòng)能的(de)潜力，推荐中低端(duān)消费、县(xiàn)域消费；以“宁(níng)组合”为(wèi)代表的赛道(dào)板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场(chǎng)表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上涨概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前(qián)1周、1个(gè)月(yuè)指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念（69.2％）胜率较高(gāo)，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五一”假期间全(quán)球大(dà)类资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球主(zhǔ)要权(quán)益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下(xià)行，黄金(jīn)价格(gé)走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济(jì)增速不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银行业危(wēi)机和两党债务上(shàng)限博弈使得海外风险偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也促使(shǐ)美(měi)联储更快(kuài)转(zhuǎn)向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅回(huí)升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回(huí)落也(yě)表明(míng)国内(nèi)经济仍处于(yú)复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局(jú)会(huì)议(yì)首(shǒu)提(tí)“重视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策(cè)驱动的数字经(jīng)济行情或反(fǎn)复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡下(xià)行的，是(shì)去年底熊市结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次(cì)长时间回撤(chè)，可以(yǐ)类比历史上牛(niú)市第一(yī)年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第(dì)一年中的第(dì)一次战术(shù)性回(huí)撤(chè)，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与高(gāo)频经济指标和预(yù)期的(de)边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于(yú)经济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个月的底部(bù)震荡，整体回撤持(chí)续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品市(shì)场的表(biǎo)现(xiàn)，均表明(míng)资本市场对经(jīng)济的(de)判新偏(piān)向认为(wèi)Q1的经济回升可(kě)能不会持(chí)续太久(jiǔ)，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从最新(xīn)的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份(fèn)确实出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下降。这(zhè)一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性回落(luò)；（2）根据(jù)历史经(jīng)验(yàn)，疫(yì)情后第一个季度经济数据最容易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海(hǎi)外经(jīng)济担心等因素(sù)，可(kě)能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由此导(dǎo)致这一次市场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽(suī)然(rán)可(kě)能已经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还需要(yào)震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央(yāng)国(guó)企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增加：回(huí)落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复的美(měi)联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业(yè)绩；但中期(qī)的坦途(tú)较为(wèi)明确：经济温和(hé)复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束(shù)加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确(què)、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国(guó)企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来(lái)增量资(zī)金行(xíng)情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率下行环境下(xià)获取超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的(de)高股息央(yāng)国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机(jī)构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如果TMT方向在(zài)5月(yuè)有明显调整，是进(jìn)一(yī)步(bù)加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为(wèi)关键。若美联(lián)储能够在5月完(wán)成(chéng)最(zuì)后一(yī)次(cì)加息，中美摩(mó)擦有(yǒu)所缓和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其(qí)成(chéng)长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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