“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家在中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思信(xìn)息的(de)噪(zào)音和(hé)预(yù)期的(de)波动(dòng)可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时(shí)回落(luò)，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年(nián)年(nián)底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路(lù)出(chū)口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形(xíng)下的(de)进口增(zēng)速(sù)情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各(gè)国自(zì)中国(guó)进口的(de)数据(jù)和中国(guó)向各国(guó)出口的数(shù)据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经(jīng)济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足(zú)。

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