美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银(yín)行则有大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日(rì)度级别演变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要(yào)观(guān)察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗ine-height: 24px;'>折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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