本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时(shí)基(jī)金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基(jī)金于(yú)5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以(yǐ)来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利(lì)润达(dá)5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年(nián)共实(shí)现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实(shí)现(xiàn)利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资(zī)价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大。除(chú)了继续(xù)降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心(xīn)，信心(xīn)来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司(sī)目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值水平(píng)对(duì)于(yú)具备(bèi)专(zhuān)精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整体是(shì)符(fú)合(hé)预(yù)期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布(bù)，可以说(shuō)对这(zhè)个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们(men)增(zēng)加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对(duì)整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体(tǐ)系修(xiū)复。从20g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗23年一季度的(de)公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露(lù)端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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