今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危(wēi)机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务(wù)上(shàng)限(xiàn)也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗qián)，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大(dà)，引(yǐn)发部分美(měi)国议员(yuán)提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)总额(é)的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会(huì)又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债(zhài)务上限的(de)上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字(zì)提高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会(huì)调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那(nà)么(me)其债权(quán)信用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会两裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数(shù)时(shí)候(hòu)类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支，再(zài)谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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