券商(shāng)今年一季度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现以(yǐ)及去年较低的基数(shù)，行业业绩全(quán)面爆(bào)发。券(quàn)商板块也(yě)在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报，至此51家(jiā)上市券商或(huò)上(shàng)市主体一季报悉数(shù)披露，券商整体(tǐ)一季(jì)度表(biǎo)现较好，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增速较为显著的(de)有20家，净利增(zēng)1倍乃(nǎi)至数倍之多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕32.45亿元）、国(guó)泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平均计算，中(zhōng)信证券一(yī)季(jì)度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商一季报的优秀表现给予(yǔ)了正面回应(yīng)，4月28日，证券板(bǎn)块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交(jiāo)易日收(shōu)阳线，累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主体(tǐ)中，50家归母净(jìng)利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速(sù)为正，其中(zhōng)20家增(zēng)速达1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一季度归母净利(lì)增(zēng)速超过10倍的有2家券商及1家上(shàng)市主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安信证券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国(guó)元(yuán)证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增(zēng)速超(chāo)过2倍(bèi)的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多(duō)达9家，分别(bié)是(shì)天风证券、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红塔(tǎ)证券(quàn)、江海证券、湘财(cái)股份、国盛金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均出(chū)现下(xià)滑，公司一季报显示，报(bào)告期内公司(sī)实现(xiàn)营业总收入为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头部券商的(de)业绩(jì)表(biǎo)现同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速(sù)超过(guò)五成的(de)头部券商包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家头部(bù)券商及(jí)增速为华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以(yǐ)54亿的绝对优(yōu)势，保(bǎo)持着业绩的(de)稳(wěn)定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年(nián)一季度麦高证券(quàn)经纪业务开展(zhǎn)取得一定成绩(jì)，但营业利润(rùn)仍未实现盈利，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速(sù)方(fāng)面，51家券商中44家同比增速为正、7家增(zēng)速(sù)为负，同比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南(nán)证券增速领(lǐng)衔，其今(jīn)年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年(nián)同期营收不(bù)足(zú)亿(yì)元的低基(jī)数有关，其今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年(nián)同期(qī)营(yíng)收(shōu)为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度(dù)营收增速超过2倍的有2家券商(shāng)，分(fēn)别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接(jiē)近1倍，分别是(shì)华(huá)安证券（97.73%）、中泰(tài)证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比下滑幅度较(jiào)大(dà)，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券商或上(shàng)市主体(tǐ)分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券商分别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元(yuán)）、中(zhōng)信(xìn)建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中(zhōng)，海(hǎi)通证券营收同(tóng)比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增速(sù)杀入营收排名前十(shí)，其一季度营收(shōu)同比增(zēng)57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤(jǐ)出前十，招商证券一季度(dù)营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)28.74%；中信证券与中信(xìn)建投营收增幅(fú)显(xiǎn)著(zhù)较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱(qū)动一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高(gāo)增，这(zhè)一(yī)观点被卖方研究普遍(biàn)认可(kě)。

　　开源证券在(zài)解读东方证券一季报时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年(nián)同(tóng)期(qī)亏(kuī)损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期(qī)末金融资产规(guī)模为(wèi)902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自(zì)营(yíng)驱动(dòng)一季(jì)报(bào)高(gāo)增，全年盈利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信(xìn)证(zhèng)券加大杠(gāng)杆(gān)经营投资致使(shǐ)利息支出有所(suǒ)增长，市(shì)场回暖下投(tóu)资业(yè)务表现亮眼(yǎn)，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越(yuè)的(de)创(chuàng)新(xīn)业务能(néng)力，看好(hǎo)公(gōng)司在政策放松预(yù)期下实现估值提升。

　　西(xī)部(bù)证券在(zài)关(guān)于(yú)国金证券的研报中称，自(zì)营投资成(chéng)为影响国金证(zhèng)券业绩核心因素(sù)，一季度自(zì)营业务收入提升至(zhì)7.16亿元，自(zì)公(gōng)司(sī)完(wán)成(chéng)再融资(zī)后(hòu)，公司金融(róng)投(tóu)资规模稳步提升420亿(yì)元较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资(zī)成为影响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季(jì)度迎来反转。投资业(yè)务(wù)方面，下半年重点关注差异(yì)化(huà)监管的措(cu日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕ò)施落地，或(huò)将打(dǎ)开头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部证券表示，2023年(nián)预期将是券商业绩(jì)大幅修(xiū)复的一年，尤其是受到自营业务冲(chōng)击大的(de)公司预期将(jiāng)在年内(nèi)实现较大幅度的改(gǎi)善。

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