北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各(gè)地的(de)投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年国民党任公是指谁，任公指的是什么(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业的国民党任公是指谁，任公指的是什么(de)5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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