今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时(shí)，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关(guān)注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的(de)持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了(le)中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细(xì)分领域，在一季度(dù)都(dōu)到(dào)了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设(shè)备的(de)国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于(yú)净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基(jī)金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股(gǔ)方向也(yě)受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一(yī)季(jì)报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模(mó)块相关(guān)板块，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季度主要对(duì)对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威(wēi)视的(de)营(yíng)收增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等(dc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ěng)板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是(shì)其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)各种风(fēng)险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场备受关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季(jì)度(dù)末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的(de)集(jí)团、金蝶国(guó)际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦(yì)在(zài)一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业(yè)研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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