民生宏观 · 周君芝团队幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导rong>

　　导(dǎo)读

　　广交(jiāo)会是(shì)中国(guó)“第一(yī)展"，疫后(hòu)线下广交终于(yú)在4月中(zhōng)旬重启。我们赶赴(fù)133届广(guǎng)交会，把(bǎ)握人流交织背后的(de)中国出口暗线(xiàn)。

　　要点

　　4月中国进出口商品(pǐn)交易会（即(jí)广交会）疫(yì)后重启线(xiàn)下开展(zhǎn)，我们随即赶赴广交会(huì)开展(zhǎn)专(zhuān)项调研，用另一个视(shì)角观(guān)察中国出口企业现状，并捕捉一些能够(gòu)反(fǎn)映(yìng)中国出口(kǒu)长期趋(qū)势的线(xiàn)索。

　　通过广交会观察(chá)中国(guó)企(qǐ)业出(chū)口状(zhuàng)况，有两大天然(rán)优势。

　　广交会规模最(zuì)大、商品种类(lèi)最全、参会采(cǎi)购商数量多且(qiě)国别广，被誉为“中国第一展”。

　　以本届广交会为例，展(zhǎn)会面积达到(dào)150万(wàn)平方米，时间跨度从(cóng)4月15日至5月5日，按照3期分别(bié)举办，涉及16个大类品种，基本覆盖主要商(shāng)品(pǐn)。

　　广交会参展企业所涉(shè)及(jí)的规模大小和(hé)所属地域非(fēi)常(cháng)广泛，包括(kuò)大量(liàng)中小外贸企业，也(yě)包(bāo)括行(xíng)业龙头(tóu)企业。广交会能够提(tí)供充足样本，便(biàn)于(yú)我们观察(chá)中国(guó)外(wài)贸出(chū)口企业群(qún)像，这是广交(jiāo)会(huì)反(fǎn)馈中国出口信(xìn)息的第(dì)一大优势。

　　对外贸企业而言(yán)，外贸展(zhǎn)会是重要的拓客渠(qú)道。新增客源的数(shù)量(liàng)和质量，影响外贸企业长(zhǎng)期新增订单。广交会参会客户及参展氛(fēn)围，能(néng)够为我们把握更长趋势的外(wài)贸大环(huán)境和(hé)出口大趋(qū)势提(tí)供线(xiàn)索(suǒ)。这(zhè)是广交会反馈中国(guó)出(chū)口信息的第(dì)二大(dà)优势。

　　本次广交会调研，我们得到当下中国出(chū)口企(qǐ)业(yè)群像(xiàng)五点特(tè)征，或预(yù)示中国出口趋势(shì)。

　　趋势(shì)一，客流总体(tǐ)旺盛，然更多(duō)来自境(jìng)内(nèi)采购商，欧美采购商(shāng)流量明显低于往年(nián)。

　　本次广交会客流(liú)量相对旺盛，相较以往，今年(nián)境内采购商(shāng)明(míng)显增多。境内(nèi)和(hé)境外(wài)客(kè)流比重达到3:1。往年(nián)国内外客(kè)户充分交流(liú)时(shí)，境内(nèi)和境外(wài)采(cǎi)购商比例达到1:1。

　　本次参展外商以东盟、日韩(hán)、非洲为主，还包含部分(fēn)中东(dōng)和俄罗(luó)斯客(kè)户(hù)群体。欧美客(kè)户数量明(míng)显(xiǎn)下降，意味着高效益客户不(bù)足，毕竟欧美客(kè)户属于(yú)高效益(yì)客(kè)户。

　　趋(qū)势二，“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国(guó)家(jiā)（东南亚、俄罗(luó)斯和中东）构成(chéng)中国出口新动能(néng)。

　　与我们之前长三角(jiǎo)出(chū)口调研信息一(yī)致(zhì)，本次广(guǎng)交会(huì)调研反馈，一带(dài)一(yī)路国家订单增幅较大(dà)。其(qí)中(zhōng)东南亚订单(dān)饱满，俄罗斯(sī)和中东因(yīn)订单(dān)总(zǒng)量尚小。

　　针对俄罗斯和中东(dōng)国家订单(dān)，中(zhōng)国不同类型出(chū)口企业(yè)感(gǎn)受存异。部分企业表示今(jīn)年对俄快速(sù)增长，增速甚(shèn)至超(chāo)过30％；部分企业则表示今(jīn)年对俄(é)出口并未(wèi)发生太(tài)大变(biàn)化。

　　趋势(shì)三，相较大型和自主品牌外贸(mào)企业，小企业和代工企(qǐ)业出口压(yā)力明显更(gèng)大(dà)。

　　企(qǐ)业普遍反馈今年海(hǎi)外需求较过去两年明显走弱，不同(tóng)规模和类(lèi)型企业反馈，它们具体面临的(de)出口压力存在明(míng)显(xiǎn)差(chà)异。

　　小(xiǎo)型(xíng)企业普遍反(fǎn)馈今年订单明显(xiǎn)下滑，中大型企业反馈今年订单虽(suī)有(yǒu)下(xià)滑(huá)，下滑(huá)程度较轻，甚至(zhì)部分大中型企(qǐ)业(yè)订(dìng)单略有增长。

　　相较单纯的代(dài)加(jiā)工企业，具备自主(zhǔ)品牌的出口(kǒu)企业订单情(qíng)况(kuàng)相(xiāng)对较好(hǎo)，出口压(yā)力较轻。

　　趋势四，2023年中国出(chū)口企业仍面临一定贸易摩擦压力。

　　本次调研反馈，中(zhōng)国外(wài)贸企业面临较为普遍的贸易(yì)摩(mó)擦。不(bù)仅传统的欧美发达国家对(duì)中国(guó)外贸企业保有持续(xù)的贸(mào)易(yì)摩擦，甚(shèn)至(zhì)发展中经济体(tǐ)与中(zhōng)国之间的贸易(yì)摩擦也在加剧。

　　例(lì)如中国对(duì)非洲地区出口的(de)贸易(yì)摩擦(cā)正在加剧，主(zhǔ)要方式为加征关税(shuì)，目的在于保护本地制造(zào)业发展；

　　又例如，东(dōng)非共同体对外关税税率分三档(dàng)，终端消费品(pǐn)25％、中(zhōng)间(jiān)产品10％、原(yuán)材料和资本货物0％。设置关税的初衷(zhōng)是为保护本地制造业免受廉价进口竞争。

　　趋势五，中(zhōng)国出口企(qǐ)业(yè)产业转(zhuǎn)移范围正(zhèng)在扩大(dà)，转移(yí)进程正在加速。

　　调研(yán)企业普(pǔ)遍反馈(kuì)，受关税税率和劳动力成本因素(sù)影响，当前(qián)中国企(qǐ)业已(yǐ)经开始产业转移。疫(yì)情之后产业转移浪潮加速，头部大(dà)型企业是(shì)这一(yī)轮产业转移浪(làng)潮(cháo)中(zhōng)的主(zhǔ)体。

　　目录

　　正文(wén)

　　引言

　　3月中(zhōng)旬，我(wǒ)们开展杭州(zhōu)外贸(mào)专项调研，随(suí)后发布《中(zhōng)国出口的(de)优势与(yǔ)忧虑》和《中国产业(yè)转移的三(sān)点(diǎn)现实》两(liǎng)篇专题报告，提示(shì)中国(guó)出口两点(diǎn)超(chāo)预期表现：

　　一是今年一季度中国出口订单和金(jīn)额(é)或(huò)将(jiāng)大增，主因去(qù)年底订(dìng)单转(zhuǎn)移至年初(chū)；

　　二是疫(yì)情之(zhī)后(hòu)中(zhōng)国出口企业迎来产业(yè)转移浪潮，并(bìng)影响(xiǎng)中(zhōng)国出口产品结(jié)构。

　　4月(yuè)中(zhōng)国进出(chū)口(kǒu)商品交(jiāo)易会（即广交会）疫后重启线下开展，我们前往(wǎng)广州(zhōu)进(jìn)行专项调研，从另一(yī)个角(jiǎo)度(dù)观察中国当下(xià)出口现状以及中国出口企(qǐ)业面(miàn)临的(de)长期趋势。

　　一、外贸展会能够(gòu)反映出口(kǒu)的(de)大环境(jìng)和大趋势(shì)

　　对外贸企(qǐ)业而言，外贸展会是一(yī)个重要的拓客渠道，能够集中高效(xiào)拓展(zhǎn)新客户群体(tǐ)。新(xīn)增客源(yuán)的数量和质量，影响外贸企(qǐ)业长期新增订单规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，外(wài)贸展(zhǎn)会新拓客(kè)户(hù)并不(bù)意味着当期订单暴增。短(duǎn)期之内海关总(zǒng)署统(tǒng)计的出口订单(dān)主要与(yǔ)之前客户签订的(de)老(lǎo)订单相关。外贸展会(huì)反映(yìng)的是更长期的外贸大环境和出口大趋(qū)势(shì)。

　　二(èr)、广交会为(wèi)中国最大(dà)外贸展会，可观(guān)察样本充足(zú)

　　广(guǎng)交会作(zuò)为(wèi)中国最(zuì)大的(de)进出口(kǒu)商品展会，已经(jīng)举办133届，为中国历史最长的(de)外(wài)贸(mào)展(zhǎn)会，被誉为“中国第一展”。

　　广交会(huì)的会展规模(mó)最大、商品种类(lèi)最(zuì)全、企(qǐ)业类型(xíng)最多、参(cān)会采购商数(shù)量最多、国别(bié)最广，能(néng)够为我(wǒ)们(men)观察中国(guó)外贸(mào)出口现状和(hé)趋势提供充足样本。

　　133届广交会的展会面积达(dá)到(dào)150万平(píng)方米，时(shí)间跨度从4月15日至5月5日，按照(zhào)3期分别(bié)举办，每期涉及商(shāng)品种类包括(kuò)：

　　第一(yī)期：电子及家(jiā)电、照(zhào)明、车辆及配件、机械、五金工具、建材、化工产(chǎn)品、能源；

　　第二(èr)期：日用消费(fèi)品、礼品、家居装饰(shì)品；

　　第三期(qī)：纺织服装、鞋、办公箱包及(jí)休(xiū)闲用(yòng)品、医(yī)药及医疗保健(jiàn)、食(shí)品。

　　133届(jiè)广交会第(dì)1、2期累计参展(zhǎn)企业数量(liàng)达到2.5万家(jiā)，参展数(shù)量较多。

　　三、今(jīn)年广交会反映当前(qián)外贸(mào)环(huán)境五点特征

　　第一，客流(liú)旺盛，更多来(lái)自境内采购商，欧美采购商流量明显低于往年。

　　结合现(xiàn)场调研企业反馈(kuì)，本次广交会客流量相当旺盛，但相(xiāng)较(jiào)往期展会，本次广交(jiāo)会开放(fàng)境内采购商名(míng)额，客流结构(gòu)上境(jìng)内采购商与(yǔ)境外采购商(shāng)占比为3 ：1。换(huàn)言之，本次展(zhǎn)会更多(duō)人流来自于境(jìng)内(nèi)采(cǎi)购商(shāng)，往年(nián)内外交流(liú)比较充分时，境内(nèi)和境(jìng)外采(cǎi)购商(shāng)比例达到1:1。

　　本次(cì)外商结构中，欧美客(kè)户数量明显不(bù)足(zú)，本次境外采购商主要为东盟(méng)、日(rì)韩、中东、俄(é)罗斯和非(fēi)洲等客户群体(tǐ)。

　　对中国外(wài)贸企业而言，欧美客(kè)户属于高效益(yì)客(kè)户(hù)，欧美采购商数量下降，意(yì)味着本次广交会反(fǎn)馈出来(lái)的(de)信息是(shì)当(dāng)下(xià)高效益客户占比(bǐ)有所下降(jiàng)。

　　根据(jù)部分企业反(fǎn)馈，本次欧(ōu)美客户数量偏少，可(kě)能(néng)和过(guò)去3年欧美跨境电商发展迅(xùn)速有关，部分采购商已经不直(zhí)接前往线下展会。

　　第(dì)二，“一带一(yī)路”沿线国家构成出口新(xīn)动能(néng)。

　　与近期(qī)出口数据相匹配(pèi)，调研企业反馈“一带一路(lù)”国家的订(dìng)单增(zēng)幅(fú)较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。除东南亚外，俄罗斯幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(sī)和中东整体的采购规模相(xiāng)对偏小。

　　因此，针对俄罗(luó)斯和中东客户订(dìng)单，不同企业之间感受存(cún)在明显(xiǎn)差异。部分企(qǐ)业表(biǎo)示今(jīn)年对俄增长超过30％，部分企(qǐ)业则(zé)表(biǎo)示对俄出(chū)口并未增长。

　　和前次调(diào)研结果(guǒ)相(xiāng)近，企(qǐ)业普遍反(fǎn)馈(kuì)欧美出口动(dòng)能最为疲(pí)弱，日(rì)韩需求相对(duì)平稳。

　　第三，相较大型和自主品牌外贸(mào)企业(yè)，小企业和代工企业出(chū)口(kǒu)压力明(míng)显更(gèng)大。

　　企业(yè)普遍反馈目前(qián)海(hǎi)外需求较过(guò)去(qù)2年有明显走(zǒu)弱，不同规模和类型(xíng)的企业所面临(lín)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导的(de)出口压力存在明(míng)显差(chà)异(yì)。

　　小型企业普遍反馈今年(nián)订单(dān)下滑(huá)明显，而中大型(xíng)企业则反馈今年订单虽有(yǒu)下滑，但程度相对较轻，甚至部分企业存在订单略增的情况。

　　此外，相较于单(dān)纯的代加(jiā)工(gōng)企业，具备自主品牌(pái)的外贸企业反馈(kuì)今年订单情(qíng)况相对较(jiào)好，出口(kǒu)压(yā)力较轻。

　　第四，2023年中国出口企业仍面临一定贸(mào)易摩(mó)擦压力。

　　本次广交(jiāo)会参(cān)展企业反馈，中国外贸企业正面临较为(wèi)广泛的(de)贸易摩擦。中国和欧美发达(dá)国家之间存在贸易(yì)摩擦，除此之外，中国企(qǐ)业同样面临其他(tā)地区(qū)贸易摩擦增大，例如(rú)中国对非洲地区出口的(de)贸易(yì)摩(mó)擦正在加剧(jù)，主要方式为加征关税，目的在于保护本地制造业发展。

　　2022年(nián)7月东非(fēi)共同体正式实行第四档35％的共(gòng)同对外关税的决定，计(jì)划纳入的商品包括(kuò)：乳制品、肉(ròu)产品、谷(gǔ)物、食用油、饮料(liào)和(hé)酒类(lèi)、食糖及糖果、水果、坚果、咖啡、茶叶、鲜花、调味(wèi)品、家具(jù)、皮(pí)革品、棉(mián)纺(fǎng)织品、服装、钢铁(tiě)产品和陶瓷产品等。

　　原先东非(fēi)共体共同对外关税(shuì)税率分三档，终端消费品25％、中间产(chǎn)品(pǐn)10％、原(yuán)材(cái)料和资本货物0％。初衷(zhōng)是保护本(běn)地制(zhì)造业免受(shòu)廉价进口竞争。

　　第五，中国出口(kǒu)企(qǐ)业产(chǎn)业转移范围正在扩大，转移进程正在加速。

　　调研企(qǐ)业普(pǔ)遍反馈，受(shòu)关(guān)税税(shuì)率和劳动力成本(běn)因素影响，当前中国企(qǐ)业存(cún)在产业转移。疫情之(zhī)后产业转移(yí)浪潮加速，头部大型企(qǐ)业是产业转(zhuǎn)移的主要(yào)主体(tǐ)。

　　企业反馈产(chǎn)业(yè)转(zhuǎn)移(yí)主要流向东南亚，目前也开始流向(xiàng)非洲等地。产业(yè)转移至当(dāng)地，生(shēng)产得到的产成品也主要是为销售(shòu)于当地。

　　此外(wài)，产业转(zhuǎn)移对(duì)中国出口份额(é)影响上，企业(yè)反馈和宏观数据(jù)表现有所差异。其中，出(chū)口份额数据显示，中国出口劳(láo)动(dòng)密集型产品的订(dìng)单近(jìn)年来呈现持续下(xià)降(jiàng)；但大部分(fēn)调研企业认为转移产能尚(shàng)不(bù)构成竞争威胁，向东南(nán)亚转移的订单规模较小。

　　风险提示

　　调研(yán)样本企业数量与范围有限；海外(wài)经济衰退超预期(qī)。

　　本文来(lái)自民生证(zhèng)券研(yán)究(jiū)院于2023年5月8日(rì)发布的报(bào)告《民生(shēng)宏观调研系列(liè)之三(sān)：广交会(huì)下(xià)的出口群(qún)像》