财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要(yào)内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业降低(dī)负(fù)债成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人(rén)身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责(z一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水é)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率目(mù)前为年(nián)复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金(jīn)投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美(měi)国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健康(kāng)保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致使投资端(duān)面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方(fāng)式(shì)来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布(bù)产(chǎn)品负(fù)面(miàn)清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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