全球头号对冲基金桥水的(de)最新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美国证(zhèng)交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末(mò)的(de)美(měi)股持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美(měi)元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季(jì)度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其(qí)非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥水在(zài)今年一(yī)季度(dù)的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极(jí)买进，新进(jìn)了(le)118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标(biāo)的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所(suǒ)减持(chí)，期末持仓市(shì)值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是(shì)今年一季度都(dōu)进行了减持，比如其第(dì)三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量(liàng)分(fēn)别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当(dāng)劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列(liè)第(dì)四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持(chí)的(de)标的还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的(de)标的相对(duì)较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在(zài)一季度还减持了其特(tè)别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金可(kě)能正处于(yú)持(chí)续(xù)增长期(qī)的(de)开端，因(yīn)为全(quán)球对(duì)美元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是(shì)金(jīn)价的(de)长期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还(hái)有很长的(de)路要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他(tā)在2023年一季度(dù)的最(zuì)新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于(yú)目标(biāo)水平，美国和(hé)其他西(xī)方经济体处于(yú)看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面影响(xiǎng)初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均(jūn)衡将会(huì)给经济和市场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济(jì)更加接近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的空(kōng)间提振经(jīng)济和(hé)市(shì)场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价和经(jīng)济(jì)增长，上述(shù)情(qíng)况极有可能在周期(qī)的下一(yī)阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于周期(qī)的(de)不同(tóng)位置(zhì)，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用流动(dòng)，这降低(dī)了折现率和风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息(xī)，桥水基(jī)金(jīn)在(zài)其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望(wàng)态度(dù)。这(zhè)符(fú)合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多发达(dá)经济体都推出了大规模财政刺(cì)激政策(cè)，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了(le)最(zuì)激进的应对(duì)通胀的(de)举措，在不到18个月的(de)时间里，美联储(chǔ)加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经(jīng)济(jì)尚(shàng)未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美(měi)联(lián)储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸显美国(guó)金(jīn)融体系(xì)面临(lín)压力，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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