编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他(tā)也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他(tā)对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年(nián)内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源产业链(liàn)关系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的(de)地(dì)位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造(zào)产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后(hòu)两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的(de)标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期成名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们(men)相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破(pò)、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了(le)科技、消费板块(kuài)的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替(tì)代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航(h中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗áng)天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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