昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股三大指数集体低开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了，第(dì)一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格(gé)飙(biāo)升(shēng)，短(duǎn)期市(shì)场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会(huì)再加息(xī)25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的可能(néng)性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯(kěn)定(dìng)的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一步加(jiā)息(xī)。除了(le)大(dà)幅降低(dī)加息的(de)可能性外，掉期(qī)交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美(měi)联(lián)储降息的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人(rén)必(bì)须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不(bù)提高(g老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗āo)政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由此产生的债务(wù)违约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来(lái)几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债务(wù)上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业(yè)将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭和(hé)依(yī)赖社(shè)会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代(dài)人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而(ér)出的(de)时刻(kè)，为(wèi)了(le)他(tā)们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的(de)挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄(líng)可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参选。不支持(chí)他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据(jù)相应(yīng)股指期货(huò)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下(xià)跌的(de)主要逻(luó)辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去产能(néng)不及(jí)预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市(shì)场(chǎng)不会(huì)出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大(dà)华(huá)期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农(nóng)业部监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化方向发(fā)展，而且规(guī)模化(huà)占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细(xì)化为(wèi)“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的(de)高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库(kù)以(yǐ)及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气(qì)温(wēn)升(shēng)高，需(xū)求逐(zhú)步(bù)降低，预计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集(jí)团企业(yè)出栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍(réng)将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需(xū)增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈(liè)的(de)背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖端锚(máo)定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易(yì)日(rì)下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降(jiàng)低(dī)国内需求(qiú)的担(dān)忧则(zé)进(jìn)一(yī)步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海外经(jīng)验(yàn)，第二波(bō)疫情的波(bō)及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用(yòng)需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节性(xìng)增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨(dūn)，未(wèi)见回(huí)落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥(zào)天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸(mào)易商(shāng)进(jìn)口利(lì)润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口(kǒu)到港(gǎng)数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗(xiǎng)，但无(wú)法改变(biàn)消(xiāo)费逐(zhú)步恢复(fù)的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于(yú)未来供(gōng)应充裕的预期(qī)基本(běn)一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处(chù)于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因(yīn)素对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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