今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及(jí)业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经无可厚非是什么意思济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优(y无可厚非是什么意思ōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息资(zī)产的投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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