AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速(sù)发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)前(qián)十大(吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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