“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议期间将加(jiā)息25个(gè)基点，6733是什么意思月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续(xù)两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗(àn)示12月(yuè)放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持续下(xià)行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增(zēng)就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连(lián)续三个月就业人数减少，与制(zhì)造(zào)业目(mù)前持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显示(shì)出就业市场边(biān)际降(jiàng)温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代(dài)以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平，在失(shī)业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还(hái)需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会(huì)议落地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)上限问(wèn)题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预(yù)计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人(rén)士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布进(jìn)一步(bù)减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能(néng)的选(xuǎn)项(xiàng)之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可(kě)能在(zài)会议(yì)上决(jué)定进一(yī)步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息(xī)意(yì)味着更多的(de)不确定(dìng)性，结(jié)果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+面(miàn)临(lín)诸多(duō)挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加(jiā)拿(ná)大(dà)和巴西等(děng)国(guó)家还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分(fēn)析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些(xiē)行动(dòng)都未能止住(zhù)油价(jià)的下(xià)跌(diē)势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克(kè)+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的(de)可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们(men)决心(xīn)避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价格在(zài)六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰(lán)不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北(běi)约成员国之前(qián)需要更多(duō)安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都(dōu)写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报(bào)》援(yuán)引知情人士(shì)的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加(jiā)北约(yuē)外长会(huì)期间(jiān)表示(shì)，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国在内的其(qí)他(tā)一(yī)些北(běi)约成(chéng)员国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速(sù)成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国(guó)，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安(ān)全(quán)保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从(cóng)海(hǎi)外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国(guó)有史以来(lái)首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元(yuán)指数(shù)回(huí)落(luò)至(zhì)一周低(dī)点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减弱。<733是什么意思/p>

　　国(guó)内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预(yù)期的数据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言(yán)称国储今年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再次提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的新(xīn)一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全(quán)球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶的(de)自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的(de)国际政治格局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占(zhàn)到(dào)相当全(quán)年(nián)交割(gē)品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立(lì)，根据交(jiāo)割(gē)品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来(lái)袭 基(jī)本面(miàn)难(nán)言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的(de)改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已经全面(miàn)开割，海外(wài)越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件(jiàn)已经(jīng)由差(chà)变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏(piān)低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较(jiào)多(duō)降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大面(miàn)积开割，原料(liào)数(shù)量逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量虽然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此(cǐ)，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发(fā)行情上(shàng)涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研(yán)究院能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于(yú)低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存(cún)为(wèi)主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销(xiāo)出(chū)货(huò)压力加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存(cún)压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同，但(dàn)是整体来说此前市(shì)场对今年(nián)的预(yù)期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业(yè)来(lái)看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量(liàng)和(hé)出口(kǒu)同比(bǐ)数据(jù)还(hái)是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行(xíng)业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有些人认(rèn)为是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实(shí)是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是(shì)宏(hóng)观面(miàn)主(zhǔ)导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍(réng)有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比(bǐ)如美联(lián)储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括(kuò)今年(nián)交割品的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因素主要(yào)在需求端。从(cóng)下半(bàn)年来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出(chū)现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实(shí)，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再次做(zuò)多的(de)意(yì)愿。后续(xù)还需(xū)继续关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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