踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的(de)基(jī)本面较为糟(zāo)糕，交出了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报(bào)，公司(sī)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六(liù)零(líng)截至(zhì)3月(yuè)31日的股东数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去(qù)年(nián)底为20万不到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的(de)一(yī)季度股(gǔ)东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时(shí)曝光了(le)其重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年报(bào)显示(shì)，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程(chéng)度(dù)下滑(huá)，其(qí)中贡(gòng)献营收半壁江山的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业(yè)务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东(dōng)的净利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司201走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受7年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到(dào)60亿(yì)元外，其(qí)他(tā)年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系营业收入下降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零进(jìn)入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然(rán)爆火。因三(sān)六(liù)零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对(duì)大模(mó)型的看好，传(chuán)递公(gōng)司的优势，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光(guāng)度甚至远超百度。

　　借走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受着这一风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从(cóng)年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股(gǔ)价有所回(huí)调，公司(sī)股(gǔ)价年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保持基本不变(biàn)，但到了今年(nián)一季度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股(gǔ)权投资机(jī)构为代表的十大股东却(què)在逢高大(dà)幅减持。十(shí)大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘(yuán)股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大股东合计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一(yī)季(jì)度均价计套(tào)现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据(jù)曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告(gào)披露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车(chē)2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年累(lèi)计(jì)亏(kuī)损已经超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增(zēng)资(zī)权(quán)。具(jù)体来看，三六(liù)零全资子(zi)公司三(sān)六零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的(de)出资权转让(ràng)给两家有限(xiàn)合伙企业，对应的(de)增资额(é)为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布《关于(yú)对外(wài)投资(zī)进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了(le)一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公(gōng)司的(de)投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售(shòu)欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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