AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一定比例(lì)宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(j宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府īn)科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高(gā宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府o)代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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