如(rú)果要论二季(jì)度迄今，全球股票市场中最为靓丽的(de)一道“风(fēng)景(jǐng)线”，那么(me)显然非(fēi)日本股市莫(mò)属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经(jīng)225指(zhǐ)数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证指数已经(jīng)率先创下了1990年(nián)8月3日以来的最高收盘(pán)点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股(gǔ)今(jīn)年以来的强势：东证指数年内已累计上涨了(le)逾15％，远远(yuǎn)超过了(le)标普(pǔ)500指数(shù)约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追(zhuī)踪(zōng)日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期(qī)缩(suō)短到(dào)二季(jì)度迄今的短(duǎn)短一(yī)个半月，日股的涨(zhǎng)幅更是在(zài)全球(qiú)主要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何(hé)能一举领涨全球(qiú)？对(duì)于许多国际(jì)市场的投资者而(ér)言(yán)，近来提到日股(gǔ)的优(yōu)异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股(gǔ)神”巴(bā)菲特在上月对日本市场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈(liè)投(tóu)资意愿(yuàn)。正是巴(bā)菲特进(jìn)一步增持(chí)了(le)日(rì)本五大商(shāng)社(shè)仓位，令越来越多(duō)的业内人士(shì)开始(shǐ)注意到这一全球第三大经济体的巨大投(tóu)资机(jī)会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来(lái)，并不(bù)是巴菲特的出现让日股变得(dé)吸引人(rén)。巴菲特(tè)所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他人眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的(de)，人们对日股的前景(jǐng)正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究(jiū)竟(jìng)有哪些因素在推动着(zhe)日股(gǔ)上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的据显(xiǎn)示，外国投资者目前(qián)已经(jīng)连(lián)续第六周成为了日本(běn)股票的净买家。在此(cǐ)期间，外国投资者大举涌入了日股股票(piào)和期货市(shì)场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去10年最大(dà)规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交易(yì)所(suǒ)的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一周内，海(hǎi)外(wài)交易者又净(jìng)买入(rù)了价值7810亿(yì)日元（约(yuē)合57亿美(měi)元）的(de)股(gǔ)票和期(qī)货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来(lái)，他就从未见过外(wài)国投资者(zhě)对日本如此(cǐ)感兴(xīng)趣(qù)。

　　在欧(ōu)美银(yín)行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下(xià)，越来越多的(de)海外投资者(zhě)似乎看到了日本股市(shì)作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本(běn)股票(piào)给人的长期低迷印象(xiàng)正(zhèng)在减弱，持续(xù)稳定(dìng)在1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对(duì)日本五大商社的增持，也令不少海外投资(zī)者(zhě)对(duì)投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近(jìn)来已受到了越(yuè)来越多平时不(bù)太(tài)关注日本市(shì)场的海(hǎi)外投资者(zhě)的咨询。不少(shǎo)海外投(tóu)资者在看到(dào)日本股市的涨幅超过美股后，开(kāi)始(shǐ)调查其中的(de)原因，他(tā)们的建仓买入又进一步促使(shǐ)股市(shì)上涨(zhǎng)，形(xíng)成(chéng)了目前的(de)良性(xìng)循环(huán)。

　　一个值得留意的现象是(shì)，在巴菲特上月公开表态(tài)力挺日股(gǔ)后(hòu)，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继(jì)造访日(rì)本。这些海外资金有意复制巴菲特的(de)策(cè)略，通过低成本日元融资押注高股息(xī)日元资(zī)产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲特在(zài)日(rì)本五大商社上的加(jiā)大投资，也存在着在(zài)国(guó)际市场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长潜力(lì)，但过(guò)度集(jí)中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是在波动性远低于美国(guó)科技股的(de)情(qíng)况下实(shí)现的。这意(yì)味着日本股市(shì)对美国投资者来(lái)说应该(gāi)颇有吸引力。对(duì)美(měi)国债务上限的担忧可能也刺激(jī)了一些“末日准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入(rù)日本(běn)股市，以(yǐ)此作(zuò)为避(bì)险我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周二的一份报告中也表示，“外(wài)资的回归是(shì)日本股市复苏的(de)重要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银(yín)行、金融(róng)和价值股的投(tóu)资。”

　　深(shēn)层(céng)次(cì)的企业治(zhì)理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年(nián)对(duì)日本产生兴趣之前，他(tā)们此前在这片(piàn)“失(shī)落地(dì)带”曾经(jīng)历过长达数(shù)十年虚假(jiǎ)的(de)曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和多(duō)元化分散(sàn)投资的需(xū)求(qiú)，他们(men)又为何铁(tiě)了(le)心一定要来日本市场？日本市场的吸引力(lì)就一定远(yuǎn)超(chāo)全球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市(shì)本轮上(shàng)涨(zhǎng)的主(zhǔ)要原(yuán)因还(hái)源于治(zhì)理(lǐ)标准的提高，以及企业(yè)部门(mén)推动向股东返还现金。日(rì)本多年的公(gōng)司治(zhì)理改革已开(kāi)始见效，这(zhè)项改革(gé)最(zuì)初由已(yǐ)故前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业(yè)的派息已大幅(fú)增(zēng)加，在(zài)截至今年3月(yuè)的财年(nián)中(zhōng)，日(rì)本企业宣布的回购规模已飙升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元(yuán)（合714亿(yì)美元）的(de)历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资产负债(zhài)表上(shàng)有(yǒu)净现(xiàn)金，而美国的这一(yī)比例只有(yǒu)20％多一点；东(dōng)证指数(shù)成分股公司(sī)中约(yuē)有(yǒu)54％的公司(sī)股价低(dī)于每股(gǔ)账面价值，而(ér)标普500指(zhǐ)数(shù)成分股中这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标(biāo)来看，这就为日本股市提供(gōng)了(le)更坚实的(de)底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为(wèi)了改变股价跌破每股(gǔ)净(jìng)资产——市净率低于1倍(bèi)的情况，还(hái)请求上市企业在意识到资本成本的前提下推(tuī)进经营并公布(bù)改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动(dòng)已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出(chū)了力争“早(zǎo)日实(shí)现市净率超(chāo)过1倍”的(de)中期经营(yíng)计(jì)划和(hé)股票回购(gòu)，股(gǔ)价(jià)随后大(dà)涨(zhǎng)近(jìn)4成。清(qīng)水建设株式会社4月下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股(gǔ)票回购和(hé)积极压缩政(zhèng)策性(xìng)持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内的日(rì)本(běn)龙头企业在近(jìn)期公(gōng)布(bù)财报时，也(yě)均宣(xuān)布了新的股票(piào)回购计划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各日本上市公司(sī)的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许多海(hǎi)外投资(zī)者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交易(yì)所这些变化的(de)推动下，许多公(gōng)司正在回购股份，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉持(chí)股，并(bìng)在定期公开会(huì)议(yì)之(zhī)前与股东进行(xíng)更密切(qiè)的接触(chù)。”

　　对(duì)冲基(jī)金集团(tuán)Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味(wèi)着(zhe)“过去两年在这方面发生的事情比过去(qù)30年还要多”，这是(shì)股(gǔ)市充满活力表(biǎo)现(xiàn)的最大单一原(yuán)因。他们对提高(gāo)股本(běn)回报率(lǜ)有着坚定的态度(dù)，希望市值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济(jì)

　　最后，日本(běn)央行(xíng)目(mù)前依然宽松的(de)货币政策和日本相对(duì)稳健的经济基本面，显然也对日(rì)股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新行长植田和男上月已走马上任，但日(rì)本央(yāng)行(xíng)暂时仍(réng)未改变其大(dà)规模的货币(bì)宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了央(yāng)行2％的目标，但植田和男依然强调，“还不(bù)能放心地说(shuō)通胀(zhàng)（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，欧美央行今年(nián)上(shàng)半年还在持续加(jiā)息，并已被迫(pò)在物价(jià)与(yǔ)经济稳定之间作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依(yī)然处于能让海外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日本(běn)宏(hóng)观(guān)经济(jì)的表现目前也相对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内阁府(fǔ)17日公布(bù)的数(shù)据(jù)显示，今年(nián)前三个月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以(yǐ)来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受益(yì)于中国放宽(kuān)旅行限制(zhì)，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从(cóng)此前的(de)182万攀(pān)升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考(kǎo)虑到(dào)入境旅(lǚ)游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划(huà)和日本(běn)央行持续(xù)宽松等积极因(yīn)素，日(rì)本这个世界第三大经济体(tǐ)的前景十分强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得一提的(de)是，从经济合作与发展组(zǔ)织的经济前(qián)景指数来(lái)看，日本目前是七国集团(tuán)中唯一(yī)一个超(chāo)过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的(de)业(yè)绩似乎(hū)相当(dāng)不(bù)错，重要的汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以(yǐ)内(nèi)需为导(dǎo)向的企业正受益于入(rù)境游增长的前景，而(ér)大型银(yín)行也获得了丰厚的收益。预计日本(běn)股市到今年(nián)年底将进一(yī)步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年(nián)的(de)涨势或将延续(xù)下去(qù)，因盈(yíng)利增长、股票回(huí)购和(hé)估值(zhí)仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振了市(shì)场(chǎng)，而企业(yè)财报(bào)的不俗表现或有望成为最新的上(shàng)行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的