自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出(chū)市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过(guò)前(qián)期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期(qī)增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他(tā)半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具(jù)备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下(xià)探的(de)周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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