编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的七(qī)只重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是(shì)想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季(jì)度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还(hái)出(chū)现了(le)一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一(yī)类资源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只新(xīn)进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来(lái)看，这些(xiē)相对(duì)低调的(de)领域(yù)也开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入(rù)到消费(fèi)电子(zi)的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域(yù)中，还有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定性的(de)航(háng)空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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