芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业(yè)农村信用社几点上班下班时间率(lǜ)的因(yīn)素拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是青年(农村信用社几点上班下班时间nián)人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能(néng)将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率(lǜ)的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏(sū)较慢，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了(le)当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业(yè)形势(shì)好(hǎo)于去(qù)年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业(yè)影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例(lì)在其(qí)他三个年(nián)龄阶(jiē)段(duàn)逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布(bù)是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献(xiàn)了(le)较(jiào)大规模的(de)失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口(kǒu)来自(zì)何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年就业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除(chú)以各(gè)行业的(de)青年(nián)就业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来(lái)作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替(tì)代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行业的(de)青年失业(yè)率大多高于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在(zài)于服(fú)务(wù)业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业(yè)大(dà)量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带(dài)来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的(de)一(yī)季度就业(yè)尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于三分之二(èr)接受过大学教育的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮(lún)“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会(huì)较去年(nián)有明显增长，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规模(mó)。当前(qián)我(wǒ)国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济(jì)和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会(huì)指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进(jìn)入就(jiù)业市(shì)场的(de)年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开(kāi)始(shǐ)负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失(shī)业率的(de)讨论以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动(dòng)的(de)人员(yuán)。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在(zài)全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有(yǒu)地(dì)级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度(dù)人口(kǒu)调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查(chá)则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而(ér)七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构(gòu)数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有限公(gōng)司(sī)

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