美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示(shì)，在(zài)美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的(de)一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗此轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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