随着公(gōng)募基金2023年(n饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃ián)一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持(chí)有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内(nèi)的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标的更多(duō)地关(guān)注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个(gè)温和复(fù)苏(sū)的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短(duǎn)期因素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本(běn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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