财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回(当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日huí)暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上(shàng)从去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或(h当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日uò)开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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