为了让自(zì)己的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家的(de)股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何(hé)德(dé)平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能(néng)够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制的证券账户并(bìng)联(lián)合其他市场资(zī)金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的(de)证券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法(fǎ)获(huò)利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量(liàng)占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数(shù)占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通(tōng)股(gǔ)本的(de切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持(chí)股量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或(huò)市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人提出(chū)多(duō)点申诉(sù)意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联(lián)合他(tā)人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户(hù)交易新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账(zhàng)户(hù)组利益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后(hòu)部(bù)分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活(huó)动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛(máo)明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户组交易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不(bù)知情(qíng)、未(wèi)参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的(de)代理人(rén)也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系(xì)、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当(dāng)事人(rén)及其代理人的主要(yào)陈述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完(wán)成的操纵(zòng)行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过(guò)二级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司(sī)的合作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十(shí)七条第(dì)一项规定(dìng)，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零(líng)三条所述的操纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息(xī)披露违法(fǎ)的(de)相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易(yì)流水、资金流(liú)水及相关银行账(zhàng)户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持资金和(hé)减持所得(dé)系(xì)家庭共同财(cái)产，可(kě)以认(rèn)定(dìng)海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披(pī)露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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