随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了(le)自己对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但(dàn)观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的(de)应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年(n凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则ián)底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表(biǎo)作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式(shì)带(dài)来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的(de)持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到(dào)了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hě凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则n)容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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