财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名义，要求(qiú)公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思(sī)路是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身险部(bù)组织(zhī)保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险公司开(kāi)展调(diào)研(yán)。将重点(diǎn)调(diào)研普通(tōng)险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总精算师幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(shī)表示(shì)，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研(yán)究后出台。

幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和(hé)优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的(de)利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利(lì)率等降低负(fù)债端成(chéng)本(běn)。

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