“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额(é)约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观(guān)察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观(guān)察(chá)中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内)路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义(yì)的(de)三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内