近(jìn)日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，募(mù)集规(guī)模上限均为20亿元，合计募集上(shàng)限为60亿元。目前，作为时下热(rè)门主线的中特估行情持(chí)续发酵，市场也预期(qī)此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将从情绪面(miàn)和资金面助推中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方(fāng)向一览

　　复盘今年以来行情，中特估行情(qíng)带动央国企上市公司价值(zhí)重估，同(tóng)时，其(qí)也催化(huà)多个相关板块和个股(gǔ)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序迎(yíng)来(lái)上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年(nián)内上(shàng)市新(xīn)股，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平(píng)均(jūn)上(shàng)涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个(gè)股平(píng)均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中(zhōng)位数(shù)涨幅(fú)近1.27％），其中，外资及(jí)合资(zī)企(qǐ)业仅(jǐn)上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年内涨幅居前的国(guó)企股(gǔ)中，传媒、计算机(jī)、通(tōng)信、家用电(diàn)器、建筑装(zhuāng)饰板块个(gè)股均值涨(zhǎng)幅相对(duì)居前(qián)，而基础化工、食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零售、轻工制造、美容(róng)护理板块个(gè)股则表现不(bù)佳。若分细(xì)分(fēn)板(bǎn)块（申万二(èr)级）统计，平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前的方向为出版、影视院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而(ér)旅游零售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属、电池板块个股平均跌(diē)幅(fú)居前。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注景气低(dī)估方向(xiàng)

　　随着(zhe)中特估行情(qíng)发酵月余，部分高位反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序人气股近期(qī)也有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作(zuò)为市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不过，具体个(gè)股方面(miàn)，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化(huà)、片仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周累计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指(zhǐ)出，现(xiàn)有的(de)“中特(tè)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序估(gū)”概念引发的估值修复仍在(zài)演(yǎn)绎(yì)。短期行情在热点题材上体现出较高(gāo)的赚钱效应(yīng)。长期在国企改革的深度价值挖掘方(fāng)面仍有较大增长空(kōng)间。结合政策方(fāng)向来看，未来(lái)的投(tóu)资(zī)机会(huì)主(zhǔ)要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源(yuán)整合型：关注央企(qǐ)战略性重组(zǔ)和(hé)专业化(huà)整合，以及存在优质资产(chǎn)注入(rù)上市平台或重(zhòng)组(zǔ)预期的板块和标的，如军工、交(jiāo)运等(děng)。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前(qián)基本面较弱，但因行(xíng)业景气、周期(qī)上行等原(yuán)因，近(jìn)期有所(suǒ)改善，并有(yǒu)望持续(xù)向好，如(rú)建(jiàn)筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估(gū)值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑(jí)变(biàn)化，催生重估行情，如公共(gòng)事业领域与(yǔ)三大(dà)通信运营(yíng)商(shāng)等。重点关注(zhù)行业(yè)：船舶、建筑、军工(gōng)、公(gōng)共(gòng)事业、交运(yùn)和通信。

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