华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者(zhě为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)的资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局的(de)经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不是现金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个(gè)月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即(jí)使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是(shì)最好的(de)投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资(zī)已经(jīng)很好地证明为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正了这一点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权(quán)原则(zé)付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门(mén)持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(zài)能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其(qí)他(tā)行业(yè)的(de)各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公司(sī)发(fā)过(guò)难。他(tā)们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始(shǐ)？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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