金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发(fā)布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识(shí)，因此本(běn)周在美(měi)联储越来越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银(二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注(zhù二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗)海外衰(shuāi)退预(yù)期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然(rán)是(shì)核(hé)心建(jiàn)议。

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