本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合(hé)的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还(hái)是估(gū)值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联(lián)网等(děng)领域(yù)提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(zhī)前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的(de)国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及(jí)云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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