本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的(de)一块(kuài)市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁(shè)立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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