5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究(jiū)部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活期资金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调(diào)也(yě)是(shì)要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要(yào)是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当(dāng)下有必要(yào)一(yī)次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区(qū)地方(fāng)债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的(de)方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而(ér)央行(xíng)的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结(jié)构性(xìng)货币政策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕(yù)的(de)环(huán)境，故(gù)从(cóng)银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光(guā齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制商业(yè)银行(xíng)的(de)定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的(de)基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降(jiàng)使得(dé齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)银行盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得(dé)商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏(sū)较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(x齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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