AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的(de)估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源(yuán)板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐn含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式g)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(z含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式he)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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