踩上AI风口的(de)三六零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺(pù)路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市(shì)值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一季(jì)报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公司下周一股价走(zǒu)势(shì)，尤其周五Ai概(gài)念显现退(tuì)潮迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三(sān)六零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万(wàn)，而截(jié)至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报亏

　　今年(nián)一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网广告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他(tā)业务(wù)收入增(zēng)长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公(gōng)司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达(dá)克私有化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度(dù)，三六零营业收入(rù)为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司(sī)称主要系(xì)营业(yè)收入下降(jiàng)及对(duì)联营(yíng)企业(yè)投资损(sǔn)失(shī)所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六(liù)零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模(mó)型的看好，传(chuán)递公司(sī)的优势，公司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚(shèn)至远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股价有(yǒu)所回(huí)调，公司股价年内涨(zhǎng)幅(fú)仍(réng)近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保持基本不变，但(dàn)到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为(wèi)代(dài)表的(de)十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关(guān)村资本基(jī)金(jīn)管理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中发(fā)助(zhù)力(lì)壹(yī布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少)号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银(yín)川(chuān)）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季度均价计(jì)套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零(líng)此前公(gōng)告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零(líng)曾(céng)公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车的增资权(quán)。具体来看，三六零(líng)全(quán)资子(zi)公(gōng)司三六零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其(qí)持有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的出(chū)资权(quán)转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资进展公(gōng)告(gào)称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署有(yǒu)关协(xié)议，以支(zhī)持哪吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发布《关于(yú)对外(wài)投(tóu)资进(jìn)展》公告(gào)显示(shì)，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会否(fǒu)进(jìn)一步下调不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较(jiào)大投资损失。2022年(nián)公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车带(dài)来的投资(zī)亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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