今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)的(de)关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布(bù)局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端(duān)都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了(le)较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微公司(sī)、沪硅(guī)产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存(cún)水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的(de)制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总规模也从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的营收增长起了很(hěn)大莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计(jì)算和(hé)人(rén)工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受(shòu)关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思来(lái)看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于(yú)中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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