AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规(gu感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思ī)模的产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。Chat感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思GPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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