在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭连云港灌南邮编号是多少受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资(zī)金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出连云港灌南邮编号是多少现百亿(yì)体量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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