今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发(fā)的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的估(gū)值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的(de)提升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ine-height: 24px;'>池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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