金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还(hái)是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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